投資基金的主要類別

　　通常，人們把投資于公開市場交易的權益、債券、貨幣、期貨等金融資產(chǎn)的基金稱為傳統(tǒng)投資基金，投資于傳統(tǒng)對象以外的投資基金稱為另類投資基金。下面是小編給大家整理的投資基金的主要類別內容，希望能給你帶來幫助!

　　一、投資基金的定義

　　投資基金是資產(chǎn)管理的主要方式之一，它是一種組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風險共擔的集合投資方式。它主要通過向投資者發(fā)行受益憑證(基金份額)，將社會上的資金集中起來，交由專業(yè)的基金管理機構投資于各種資產(chǎn)，實現(xiàn)保值增值。投資基金所投資的資產(chǎn)既可以是金融資產(chǎn)如股票、債券、外匯、股權、期貨、期權等，也可以是房地產(chǎn)、大宗能源、林權、藝術品等其他資產(chǎn)。投資基金主要是一種間接投資工具，基金投資者、基金管理人和托管人是基金運作中的主要當事人。

　　二、投資基金的主要類別

　　投資基金按照不同的標準可以區(qū)分為多種類別，例如，按照資金募集方式，可以分為公募基金和私募基金兩類。公募基金是向不特定投資者公開發(fā)行受益憑證進行資金募集的基金，公募基金一般在法律和監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管下，有著信息披露、利潤分配、投資限制等行業(yè)規(guī)范。私募基金是私下或直接向特定投資者募集的資金，私募基金只能向少數(shù)特定投資者采用非公開方式募集，對投資者的投資能力有一定的要求，同時在信息披露、投資限制等方面監(jiān)管要求較低，方式較為靈活。此外，按照法律形式，還可以分為契約型、公司型、有限合伙型等形式；按照運作方式，還可以分為開放式、封閉式基金。人們日常接觸到的投資基金分類，主要是按照所投資的對象的不同進行區(qū)分的。

　　(一)證券投資基金

　　證券投資基金依照利益共享、風險共擔的原則，將分散在投資者手中的資金集中起來委托專業(yè)投資機構進行證券投資管理的投資工具。基金所投資的有價證券主要是在證券交易所或銀行間市場上公開交易的證券，包括股票、債券、貨幣、金融衍生工具等。

　　證券投資基金是投資基金中最主要的一種類別，又可分為公募證券投資基金和私募證券投資基金等種類。證券投資基金是本書介紹的重點。

　　(二)私募股權基金

　　私募股權基金(pfivateequity，PE)指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

　　(三)風險投資基金

　　風險投資基金(venturecapital，VC)，又叫創(chuàng)業(yè)基金，它以一定的方式吸收機構和個人的資金，投向于那些不具備上市資格的初創(chuàng)期的或者是小型的新型企業(yè)，尤其是高新技術企業(yè)，幫助所投資的企業(yè)盡快成熟，取得上市資格，從而使資本增值。一旦公司股票上市后，風險投資基金就可以通過證券市場轉讓股權而收回資金，繼續(xù)投向其他風險企業(yè)。風險投資基金一般也采用私募方式。

　　(四)對沖基金

　　對沖基金(hedgefund)，意為“風險對沖過的基金”，它是基于投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔高風險、追求高收益的投資模式。對沖基金一般也采用私募方式，廣泛投資于金融衍生產(chǎn)品。

　　對沖基金起源于20世紀50年代初的美國。當時的宗旨在于利用期貨、期權等金融衍生產(chǎn)品以及對相關聯(lián)的股票進行買空賣空、風險對沖的操作技巧，在一定程度上規(guī)避和化解投資風險。經(jīng)過幾十年的演變，對沖基金的操作策略已經(jīng)要比最初誕生時利用空頭對沖多頭風險的方法復雜很多倍。雖然“對沖”(hedge)一詞已經(jīng)遠遠無法涵蓋這些投資策略和方法，但人們還都習慣于稱這類基金為“對沖基金”。

　　(五)另類投資基金

　　另類投資基金，是指投資于傳統(tǒng)的股票、債券之外的金融和實物資產(chǎn)的基金，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、大宗商品、黃金、藝術品等。另類投資基金一般也采用私募方式，種類非常廣泛，外延也很不確定，有人將私募股權基金、風險投資基金、對沖基金也列入另類投資基金范圍。

　　投資基金歷史

　　投資基金起源于英國，卻盛行于美國。第一次世界大戰(zhàn)后，美國取代了英國成為世界經(jīng)濟的新霸主，

　　一躍從資本輸入國變?yōu)橹饕�的資本輸出國。隨著美國經(jīng)濟運行的大幅增長，日益復雜化的經(jīng)濟活動使得一些投資者越來越難于判斷經(jīng)濟動向。為了有效促進國外貿易和對外投資，美國開始引入投資信托基金制度。1926年，波士頓的馬薩諸塞金融服務公司設立了"馬薩諸塞州投資信托公司"，成為美國第一個具有現(xiàn)代面貌的共同基金。在此后的幾年中，基金在美國經(jīng)歷了第一個輝煌時期。到20年代末期，所有的封閉式基金總資產(chǎn)已達28億美元，開放型基金的總資產(chǎn)只有1.4億美元，但后者無論在數(shù)量上還是在資產(chǎn)總值上的增長率都高于封閉型基金。20年代每年的資產(chǎn)總值都有20%以上的增長，1927年的成長率更超過100%。

　　1929年全球股市的大跌，使剛剛興起的美國基金業(yè)遭受了沉重的打擊。隨著全球經(jīng)濟的蕭條，大部分投資公司倒閉，殘余的也難以為繼。但比較而言，封閉式基金的損失要大于開放式基金。此次金融危機使得美國投資基金的總資產(chǎn)下降了50%左右。此后的整個30年代中，證券業(yè)都處于低潮狀態(tài)。

　　面對大蕭條帶來的資金短缺和工業(yè)生產(chǎn)率低下，人們投資信心喪失，再加上第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，投資基金業(yè)一度裹足不前。危機過后，美國政府為保護投資者利益，制定了1933年的《證券法》、1934年的《證券交易法》，之后又專門針對投資基金制定了1940年《投資公司法》和《投資顧問法》。《投資公司法》詳細規(guī)范了投資基金組成及管理的法律要件，為投資者提供了完整的法律保護，為日后投資基金的快速發(fā)展，奠定了良好的法律基礎。投資基金已風行世界各國。美國四分之一的家庭投資于投資基金(在美國叫做共同基金)。基金業(yè)已成為僅次于商業(yè)銀行的第二大金融產(chǎn)業(yè)，并在股票市場上唱主角。進入90年代，美國新投入股票市場的資金有80%來自共同基金。1993年，美國個人投資僅占股票市值的20%，而共同基金已超過了50%。

　　構成主體

　　1.基金發(fā)起人。是指按照共同投資、共享收益、共擔風險的基本原則和股份公

　　司的某些原則，運用現(xiàn)代信托關系的機制，以基金方式將投資者分散的資金集中起來以實現(xiàn)預先規(guī)定的投資目的的投資組織機構。中國規(guī)定證券投資基金發(fā)起人為證券公司、信托投資公司及基金管理公司。

　　2.基金托管人。是指安全保管基金財產(chǎn)；按照規(guī)定開設基金財產(chǎn)的資金賬戶和證券賬戶；對所托管的不同基金財產(chǎn)分別設置賬戶，確保基金財產(chǎn)的完整與獨立；保存基金托管業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料；按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資指令，及時辦理清算、交割事宜；辦理與基金托管業(yè)務活動有關的信息披露事項等事項的機構。

　　3.基金管理人。是指依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構認定的其他機構代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜；辦理基金備案手續(xù)；對所管理的不同基金財產(chǎn)分別管理、分別記賬，進行證券投資；進行基金會計核算并編制基金財務會計報告；編制中期和年度基金報告等事項的機構。

　　4.基金份額持有人。即基金的投資者。

　　發(fā)展趨勢

　　(一)基金業(yè)將長期保持穩(wěn)定增長趨勢。證券投資基金為廣大中小投資者拓展了投資渠道，對于資金有限，投資經(jīng)驗不足的廣大中小投資者來說，難以做到組合投資、分散風險的能力。投資基金作為一種金融工具可以把投資者的資金匯集起來進行組合投資，由專業(yè)管理和運作，其投資者收益可觀、資產(chǎn)增長較穩(wěn)定以及良好的風險規(guī)避功能，從而大大地拓展了廣大中小投資者的投資渠道。 從而滿足廣大中小投資者資產(chǎn)保值增值的需求。同時，我國的潛在的個人投資需求巨大，特別是隨著社會保障體制改革的推進落實，社會公眾對投資理財尤其是長期投資的需求變得愈發(fā)迫切和強烈。證券投資基金通過提供多樣化的產(chǎn)品，發(fā)揮機構投資者的專業(yè)優(yōu)勢，能夠在較廣范圍內和較大程度上滿足社會公眾的長期投資理財需求，為基金投資者獲取長期穩(wěn)定的回報。可以預見，社會公眾的投資理財需求將為我國的證券投資基金提供持續(xù)的資金來源，能夠保證基金的大發(fā)展。

　　(二)股票型基金的占比將有所下降，股票在所有基金產(chǎn)品中的配比也有所下降。一方面市場中的投資工具慢慢豐富，不僅有短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債、商業(yè)銀行及金融機構債、外國債券、資產(chǎn)支持證券、公司債、可轉債及可分離債等各種債權工具，也增加了各種衍生金融工具，擴大的基金的投資范圍;另一方面，為滿足不同投資者的不同風險偏好和收益率的組合，各種創(chuàng)新基金產(chǎn)品紛紛問世，如近期發(fā)展很快的結構分級基金，投資于海外的QDII基金和滿足人們穩(wěn)健投資需求的混合基金和債券基金，這些基金的快速發(fā)展相對減少了股票型基金占全部基金的比重。

　　(三)隨著公募、私募基金對人才競爭的白熱化進程進一步加劇，公募基金業(yè)的股權激勵問題將有望得到根本解決。建立良好的互相制約的公司治理制度，保證基金公司長期、可持續(xù)發(fā)展。海外市場的實證分析也顯示，公募基金和對沖基金長期業(yè)績表現(xiàn)的差距很有限，我國現(xiàn)存的狀況也主要是由于激勵機制不完善，公募優(yōu)秀人才流失所導致。從資產(chǎn)管理的規(guī)模來看，海外成熟市場上也始終是公募基金占據(jù)主體地位，而私募基金更多的是一種補充和完善。這樣一個格局實際上是資產(chǎn)管理行業(yè)生態(tài)自我平衡的一個必然結果，因為資產(chǎn)管理行業(yè)整體的回報總是有回歸均衡的趨勢，追求超額利潤的行為本身實際上會導致超額利潤的減少乃至消失。我們認為，隨著中國資本市場的發(fā)展，基金業(yè)人才培養(yǎng)機制和人才激勵機制的進一步完善，中國公募基金業(yè)將和私募基金保持均衡穩(wěn)定、互相促進的積極健康常態(tài)。

　　經(jīng)過十二年的快速成長，中國基金業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)躍上2萬億元的臺階。今天的公募基金，已經(jīng)成為中國資本市場中的一支重要力量，同時也已成為推動中國國民財產(chǎn)性收入增長最重要的力量之一。在過去的十二年中，中國基金業(yè)的發(fā)展首先是全行業(yè)長期堅持由財產(chǎn)信托、契約關系、組合投資和公開信息披露等要素構成的共同基金制度規(guī)范運營的結果，也是依靠強化基金業(yè)專業(yè)的資產(chǎn)管理能力、依靠整個行業(yè)在公司治理和產(chǎn)品設計等方面持續(xù)創(chuàng)新的結果。今天的中國基金業(yè)在獲得了巨大發(fā)展的同時，也面臨著前所未有的激烈競爭和巨大挑戰(zhàn)。然而，中國基金業(yè)未來的發(fā)展空間正在今天的競爭格局之中孕育，中國基金業(yè)新的成長動力也正在今天的競爭格局之中生長。繼續(xù)堅持"規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新"將仍然是中國基金業(yè)在競爭中打開未來成長空間的必由之路。

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