股票清算與交割

　　清算是將買賣股票的數量和金額分別予以抵消，然后通過證券交易所交割凈差額股票或價款的一種程序。清算的意義，在于同時減少通過證券交易所實際交割的股票與價款，節省大量的人力、物力和財力。證券交易所如果沒有清算，那么每位證券商都必須向對方逐筆交割股票與價款，手續相當繁瑣，占用大量的人力、物力、財力和時間。股票清算后，即辦理交割手續。所謂交割就是賣方向買方交付股票而買方向賣方支付價款。

　　證券交易所的清算業務按“凈額交收”的原則辦理，即每一證券商在一個清算期（每一開市日為一清算期）中，證券交易所清算部首先要核對場內成交單有無錯誤，為每一證券商填寫清算單。對買賣價款的清算，其應收、應付價款相抵后，只計軋差后的凈余額。對買賣股票的清算，其同一股票應收、應付數額相抵后，只計軋差后的凈余額。清算工作由證券交易所組織，各證券商統一將證券交易所視為中介人來進行清算，而不是各證券商和證券商相互間進行軋抵清算。交易所作為清算的中介人，在價款清算時，向股票賣出者付款，向股票買入者收款；在股票清算交割時，向股票賣出者收進股票，向股票買入者付出股票。

　　股票清算后，即辦理交割手續。證券交易一般有下列交割方式：

　　一、當日交割

　　指買賣雙方以成交后的當日就辦理完交割事宜。適用于買方急需股票或賣方急需現款的情況。

　　二、次日交割

　　指成交后的下一個營業日正午前辦理完成交割事宜，如逢法定假日，則順延一天。目前滬、深兩個交易所的A股交割就采取這種形式，稱為“T+1”交割。

　　三、第二日交割

　　即自成交的次日起算，在第二個營業日正午前辦理完成交割事宜。如逢休假日，則順延一天。這種交割方式很少被采用。

　　四、例行交割

　　即自成交日起算，在第五個營業日內辦完交割事宜。這是標準的交割方式。一般地，如果買賣雙方在成交時未說明交割方式，即一律視為例行交割方式。

　　五、例行遞延交割

　　指買賣雙方約定在例行交割后選擇某日作為交割時間的交割。買方約定在次日付款，賣方在次日將股票交給買方。滬深兩個交易所的B股交割就采取選擇成交后的第三日進行交割，稱為“T+3”日交割。

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