上市企業(yè)金融市場小知識

　　企業(yè)上市的核心問題有哪些？

　　產(chǎn)權(quán)關(guān)系。股權(quán)、資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰是對擬上市公司的基本要求之一。許多企業(yè)在發(fā)展過程中存在委托持股、信托持股、隱名股東、股權(quán)激勵等多種可能影響股權(quán)穩(wěn)定的情況。對此，由于會影響擬上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定，在申報發(fā)行上市的材料之前必須予以清理和規(guī)范。

　　由于相關(guān)法規(guī)要求考察企業(yè)在連續(xù)三年的時間內(nèi)是否發(fā)生過股權(quán)、資產(chǎn)發(fā)生重大變更的情況，因此，在確定上市目標(biāo)后（至少在三個完整年度的期間內(nèi)），需要確保單一第一大股東（實質(zhì)是實際控制人）、決策層、經(jīng)營管理層的主要人員以及公司資產(chǎn)不能發(fā)生重大變動，否則，會導(dǎo)致上市時間延長和推遲。

　關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)企業(yè)多、關(guān)聯(lián)交易多一般是家族色彩濃厚的民營企業(yè)的最大問題。有很多專業(yè)機(jī)構(gòu)提議由擬上市企業(yè)的董事、監(jiān)事、高管與上市主體共同設(shè)立公司，以規(guī)避證監(jiān)會對關(guān)聯(lián)交易的嚴(yán)格要求，實際上，根據(jù)具體審核要求，這種方式根本不可行，即使董事、監(jiān)事、高管所占的比例低也不行，因為這種解決方式很容易導(dǎo)致業(yè)務(wù)、利潤的轉(zhuǎn)移。

　　以資產(chǎn)收購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資等辦法，剝離或收購部分關(guān)聯(lián)企業(yè)是杜絕關(guān)聯(lián)交易常用的方法，但由于該等方法本身就屬于關(guān)聯(lián)交易，因此，在實施時應(yīng)特別確保關(guān)聯(lián)交易定價的公允性，在交易過程中，應(yīng)聘請適格的會計師或資產(chǎn)評估師等獨立中介機(jī)構(gòu)介入，以求得公允的定價依據(jù)。 規(guī)范關(guān)聯(lián)交易有以下原則：一是避免不必要的關(guān)聯(lián)交易；二是對于必須的關(guān)聯(lián)交易要保證關(guān)聯(lián)交易價格的公允性；三是需完善公司法人治理架構(gòu)，完善股東大會和董事會的運(yùn)作規(guī)則，履行關(guān)聯(lián)股東和關(guān)聯(lián)董事在關(guān)聯(lián)交易表決事項上的回避制度等。

　　上市公司最長停牌時間是多久？上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組停牌時間規(guī)定的最長期限是多久？

　　上市公司因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌的，應(yīng)當(dāng)承諾自發(fā)布進(jìn)入重大資產(chǎn)重組程序的公告日起至重大資產(chǎn)重組預(yù)案或者草案首次披露日前，停牌時間原則上不超過30個自然日。確有必要延期復(fù)牌的，上市公司可以在停牌期滿前按本所有關(guān)規(guī)定申請延期復(fù)牌，累計停牌時間原則上不超過3個月。上市公司申請停牌到期后未申請延期或雖申請延期但未獲同意的，本所將對該公司證券復(fù)牌。上市公司及相關(guān)方承諾不進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的期限未屆滿的，本所將不接受公司股票重組停牌的申請。

　　上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組停牌時間規(guī)定的最長期限是多長時間？上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組停牌時間規(guī)定的最長期限是有多久？上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組停牌時間規(guī)定的最長期限是多久？

　　答：上市公司因籌劃重大資產(chǎn)重組停牌的，應(yīng)當(dāng)承諾自發(fā)布進(jìn)入重大資產(chǎn)重組程序的公告日起至重大資產(chǎn)重組預(yù)案或者草案首次披露日前，停牌時間原則上不超過30個自然日。確有必要延期復(fù)牌的，上市公司可以在停牌期滿前按本所有關(guān)規(guī)定申請延期復(fù)牌，累計停牌時間原則上不超過3個月。上市公司申請停牌到期后未申請延期或雖申請延期但未獲同意的，本所將對該公司證券復(fù)牌。上市公司及相關(guān)方承諾不進(jìn)行重大資產(chǎn)重組的期限未屆滿的，本所將不接受公司股票重組停牌的申請。

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