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怎樣買(mǎi)入復(fù)蘇型股票
研究分析師放棄跟蹤一家公司,極少有人對(duì)公司業(yè)務(wù)進(jìn)行預(yù)測(cè),這些往往是投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)的顯著信號(hào)。走出破產(chǎn)泥潭的公司則代表了另一種投資機(jī)會(huì)。我在投資上述類型公司方面取得了相當(dāng)出眾的成績(jī),比如有線電視公司、馬可尼(Marconi)和歐洲隧道(Eurotunnel)。這些公司往往被多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者排除在投資對(duì)象名單之外。同樣,資本結(jié)構(gòu)錯(cuò)綜復(fù)雜或別具一格的公司也往往讓許多投資者望而卻步。
根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn),當(dāng)新的管理層上任時(shí),他們會(huì)指出公司落后于同行的諸多薄弱之處并制定出清晰的發(fā)展計(jì)劃,通常實(shí)施許多細(xì)致入微的改進(jìn)措施以幫助公司趕上,甚至超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。此類公司就屬于能夠取得最佳表現(xiàn)的復(fù)蘇型股票。零售業(yè)有句話講得好,“零售就看細(xì)節(jié)”;大量復(fù)蘇型股票就存在于該行業(yè)中。
許多情況下,你需要在獲得全部信息之前就買(mǎi)入復(fù)蘇型股票,這種買(mǎi)入行為雖然讓人感覺(jué)不踏實(shí),但你不要就此止步不前。要是等到所有信息都已出爐且復(fù)蘇勢(shì)頭已經(jīng)確立,那么投資者就會(huì)錯(cuò)失持有這些股票、賺取最豐厚回報(bào)的時(shí)機(jī)。有時(shí),投資者必須迫使自己作出這種“不踏實(shí)”的行為。
不過(guò),這么做也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。那就是,容易過(guò)早地買(mǎi)入復(fù)蘇型股票。許多投資者都犯這種錯(cuò)誤。對(duì)此,我的策略是,在這個(gè)階段先建立非常少量的倉(cāng)位(如10個(gè)百分點(diǎn)),以便讓自己關(guān)注這只股票,然后隨著自己確信“最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去”而逐漸增倉(cāng)。
認(rèn)識(shí)到第一波壞消息(如首次盈利預(yù)警)一般并不是最后一波壞消息,這一點(diǎn)很重要。管理層發(fā)布的所謂“高調(diào)”業(yè)績(jī)報(bào)表可能就是更多壞消息接踵而至的警示。這些報(bào)表通常非常籠統(tǒng)、平淡無(wú)奇,沒(méi)有對(duì)未來(lái)進(jìn)行具體闡述。因此,復(fù)蘇型股票買(mǎi)家必須耐心等待,特別是在選擇大舉入場(chǎng)建倉(cāng)時(shí)。
有時(shí)會(huì)出現(xiàn)這種情況,即某公司股票因預(yù)期要發(fā)生眾所周知的不利事件(如嚴(yán)重的法律訴訟案件或市場(chǎng)上出現(xiàn)新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手)而持續(xù)下跌。當(dāng)該事件真的發(fā)生時(shí),股價(jià)通常已經(jīng)充分反映了這一信息,因此提前買(mǎi)入才是明智之舉。
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