股票退市是否不利于保護投資者

　　有人認為“借殼重組上市公司是市場的基本功能，有利于拯救瀕危公司，促進公司做大做強。借殼換股成本高，還要分資產(chǎn)、利潤給老股東，原本就不宜成功，如果再按接近首發(fā)條件要求借殼者，等于關閉閘門。如此被套之人和公司無路，市場無望”。

　　類似的言論還有“有人重組借殼，可以恢復上市交易，中小投資人有解套的機會。如果沒人愿意借殼，加上自我復活的幾率極低，投資人，特別是中下投資人希望斷絕”。

　　簡單來說，就是認為，讓上市公司直接退市和嚴格控制借殼重組行為將直接影響散戶投資人的利益，不利于市場的可持續(xù)發(fā)展。

　　顯然，這種言論把“維護市場規(guī)則”與“保護投資者”這兩個不同層次的問題混為一談，只有維護市場規(guī)則的“公開、公正與公平”才能真正保障投資者的利益。

　　一個公司被借殼之后，公司經(jīng)營業(yè)績提升，股價上漲，似乎所有的參與者都皆大歡喜，但它破壞了市場規(guī)則，讓內幕交易泛濫，長此以往我們的股票市場就會變成為“檸檬市場”，出現(xiàn)劣幣驅逐良幣的現(xiàn)象，不僅一般的散戶投資者的利益得不到保護，整個市場的可持續(xù)發(fā)展都會受到挑戰(zhàn)，最終買單的還是散戶投資者。

　　反觀當前的股市，垃圾股不僅成為散戶的投機場所，很多基金也開始重倉持有垃圾股票，更有諷刺意味的是，有個明星基金經(jīng)理正是因為長期投資垃圾股而獲得超額收益。這些現(xiàn)象表明，我們的股票市場已經(jīng)具有“檸檬市場”的特征，如果不采取鐵腕手段打擊這些不良行為，則市場真的無望。

　　但這些言論一旦貼上了“保護投資者”的標簽，極有市場感召力。而當眾多人都認為它正確時，這個問題的正確如否已經(jīng)不重要了，因為它已經(jīng)演變成為一個政治問題。

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