金融風險分析論文

　　為促進融券業務和融資業務發展，證券業協會、基金業協會、上交所、深交所日前聯合發布促進融券業務發展有關事項的通知，通知從五方面支持融券業務發展。其中，擴大融券券源、優化融券賣出機制、擴大標的證券至1100只，以及證監會通報融資檢查情況，提出七項監管要求，備受市場關注。

　　統計數據顯示，截至4月21日，兩市融資余額達到16200.36億元，這一數字較年初的10295.8 億元增長了57.35%。值得注意的是，截至上周五兩市融資余額還尚有17251.3億元，經過周末融券新政消息的發酵，融資余額在本周即出現下降。

　　兩市共有150 只個股融資余額占流通市值的比例超過10%，這其中有近一半的公司業績在2014年出現下滑。2013年，廣匯能源(600256)近50 億融資盤由于公司股價斷崖式下跌而深套，同時還出現了券商融資盤被打爆一事曾引起過市場的高度關注。如今，面對較高融資風險的個股，仍然值得投資者警惕。

　　兩市融資余額激增

　　A 股市場的融資余額增長有多快?看了以下數據你就會有一個直觀的感受。

　　2014年12月19日，兩市融資余額首破1萬億元。

　　2015年3月24日，兩市融資余額首次突破1.5萬億元。

　　2015年4月17日，兩市融資余額為17251.3億元。

　　不難看出，隨著行情向縱深發展，融資業務也呈現出水漲船高的趨勢。4月18日下午，證券業協會等聯合發布相關通知，對兩融業務提出相關要求，指出券商兩融業務不得開展場外配資、傘形信托等活動。同時，滬深交易所等四部門宣布進一步促進融券業務的發展，近期將擴大融券交易和轉融券交易的標的證券至1100只。

　　受多重消息影響，本周一大盤出現較大跌幅的回調，同時兩市融資余額出現近期以來為數不多的下滑，截至4 月21 日收盤，融資余額為16200.36億。

　　雖然證監會表態鼓勵融券業務并非是“鼓勵賣空，打壓股市”，而是為了促進平衡發展。但有分析人士指出，嚴禁參與場外配資、傘形信托都是老調重彈，真正的殺手锏是來自營業部杠桿和兩融杠桿調整的可能性。

　　遠離“高危股”

　　融資成為股價的隱形推手，這已經成為市場的一個共識，一些名不見經傳的股票，通過融資盤的推動，股價表現得份外耀眼，這其中的個案自2013年以來就已經十分普通，在此不再贅述。可參見當年的鵬博士、冠豪高新等。

　　融資同時又是一把雙刃劍，既可以助推股價的上漲，當然也可以在下跌時助跌。最有名的就是發生在廣匯能源上融資倉被深套的案例。

　　在2013年8月時，兩市融資余額占流通市值比例超過10%的股票僅有22只，但是截至今年4月21日，這一數額達到150只。在這150只股票中，已披露2014年年報的97家，業績同比增長的52家，占比53.6%。這意味著，接近一半的公司其業績并不好。而就在這45家2014年業績下滑的公司中，今年以來股價漲幅超過100%的公司達到4家，大恒科技(600288)以195.24%的漲幅高居榜首。同時，記者還注意到，市盈率超過100倍的已有23家。

　　不得不說的是，由于杠桿效應的作用，一旦當趨勢逆轉，這些無業績支撐，前期又暴漲的股票，極有可能成為資金踩踏的對象。投資者需要做的是，遠離這些“高危股”.

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