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金融風(fēng)險(xiǎn)分析論文
為促進(jìn)融券業(yè)務(wù)和融資業(yè)務(wù)發(fā)展，證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)、上交所、深交所日前聯(lián)合發(fā)布促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知，通知從五方面支持融券業(yè)務(wù)發(fā)展。其中，擴(kuò)大融券券源、優(yōu)化融券賣出機(jī)制、擴(kuò)大標(biāo)的證券至1100只，以及證監(jiān)會(huì)通報(bào)融資檢查情況，提出七項(xiàng)監(jiān)管要求，備受市場關(guān)注。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，兩市融資余額達(dá)到16200.36億元，這一數(shù)字較年初的10295.8 億元增長了57.35%。值得注意的是，截至上周五兩市融資余額還尚有17251.3億元，經(jīng)過周末融券新政消息的發(fā)酵，融資余額在本周即出現(xiàn)下降。
兩市共有150 只個(gè)股融資余額占流通市值的比例超過10%，這其中有近一半的公司業(yè)績在2014年出現(xiàn)下滑。2013年，廣匯能源(600256)近50 億融資盤由于公司股價(jià)斷崖式下跌而深套，同時(shí)還出現(xiàn)了券商融資盤被打爆一事曾引起過市場的高度關(guān)注。如今，面對較高融資風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股，仍然值得投資者警惕。
兩市融資余額激增
A 股市場的融資余額增長有多快?看了以下數(shù)據(jù)你就會(huì)有一個(gè)直觀的感受。
2014年12月19日，兩市融資余額首破1萬億元。
2015年3月24日，兩市融資余額首次突破1.5萬億元。
2015年4月17日，兩市融資余額為17251.3億元。
不難看出，隨著行情向縱深發(fā)展，融資業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)出水漲船高的趨勢。4月18日下午，證券業(yè)協(xié)會(huì)等聯(lián)合發(fā)布相關(guān)通知，對兩融業(yè)務(wù)提出相關(guān)要求，指出券商兩融業(yè)務(wù)不得開展場外配資、傘形信托等活動(dòng)。同時(shí)，滬深交易所等四部門宣布進(jìn)一步促進(jìn)融券業(yè)務(wù)的發(fā)展，近期將擴(kuò)大融券交易和轉(zhuǎn)融券交易的標(biāo)的證券至1100只。
受多重消息影響，本周一大盤出現(xiàn)較大跌幅的回調(diào)，同時(shí)兩市融資余額出現(xiàn)近期以來為數(shù)不多的下滑，截至4 月21 日收盤，融資余額為16200.36億。
雖然證監(jiān)會(huì)表態(tài)鼓勵(lì)融券業(yè)務(wù)并非是“鼓勵(lì)賣空，打壓股市”，而是為了促進(jìn)平衡發(fā)展。但有分析人士指出，嚴(yán)禁參與場外配資、傘形信托都是老調(diào)重彈，真正的殺手锏是來自營業(yè)部杠桿和兩融杠桿調(diào)整的可能性。
遠(yuǎn)離“高危股”
融資成為股價(jià)的隱形推手，這已經(jīng)成為市場的一個(gè)共識(shí)，一些名不見經(jīng)傳的股票，通過融資盤的推動(dòng)，股價(jià)表現(xiàn)得份外耀眼，這其中的個(gè)案自2013年以來就已經(jīng)十分普通，在此不再贅述。可參見當(dāng)年的鵬博士、冠豪高新等。
融資同時(shí)又是一把雙刃劍，既可以助推股價(jià)的上漲，當(dāng)然也可以在下跌時(shí)助跌。最有名的就是發(fā)生在廣匯能源上融資倉被深套的案例。
在2013年8月時(shí)，兩市融資余額占流通市值比例超過10%的股票僅有22只，但是截至今年4月21日，這一數(shù)額達(dá)到150只。在這150只股票中，已披露2014年年報(bào)的97家，業(yè)績同比增長的52家，占比53.6%。這意味著，接近一半的公司其業(yè)績并不好。而就在這45家2014年業(yè)績下滑的公司中，今年以來股價(jià)漲幅超過100%的公司達(dá)到4家，大恒科技(600288)以195.24%的漲幅高居榜首。同時(shí)，記者還注意到，市盈率超過100倍的已有23家。
不得不說的是，由于杠桿效應(yīng)的作用，一旦當(dāng)趨勢逆轉(zhuǎn)，這些無業(yè)績支撐，前期又暴漲的股票，極有可能成為資金踩踏的對象。投資者需要做的是，遠(yuǎn)離這些“高危股”.
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