注會考試《財務(wù)成本管理》的知識點:期權(quán)的到期日價值和凈損益

　　知識點：期權(quán)的到期日價值和凈損益（以股票期權(quán)為例）

　　期權(quán)的到期日價值，是指到期時執(zhí)行期權(quán)可以獲得的凈收入，它依賴于標的股票的到期日價格和執(zhí)行價格。

　　期權(quán)到期日凈損益，是指到期執(zhí)行時可以獲得的凈損益。

　　期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，每類期權(quán)又有買入和賣出兩種。

　　一、買入看漲期權(quán)（多頭看漲期權(quán)）

　　多頭看漲期權(quán)到期日價值＝MAX（股票市價-執(zhí)行價格，0）

　　多頭看漲期權(quán)凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格

　　【提示】鎖定最低凈收入和最低凈損益

　　（1）到期日價值：最低為“0”，最高為“無限大”。

　　（2）凈損益：最低為“-期權(quán)成本”，最高為“無限大”。

　　二、賣出看漲期權(quán) （空頭看漲期權(quán)）

　　空頭看漲期權(quán)到期日價值＝-MAX（股票市價-執(zhí)行價格，0）

　　空頭看漲期權(quán)凈損益＝空頭看漲期權(quán)到期日價值＋期權(quán)價格

　　【提示】鎖定最高凈收入和最高凈損益

　　（1）到期日價值：最低“負無窮大”，最高為0；

　　（2）凈損益：最低為“負無窮大”；最高為“期權(quán)價格”。

　　三、買入看跌期權(quán)（多頭看跌期權(quán)）

　　多頭看跌期權(quán)到期日價值＝MAX（執(zhí)行價格－股票市價，0）

　　多頭看跌期權(quán)凈損益＝多頭看跌期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格

　　【提示】鎖定最低凈收入和最低凈損益

　　（1）到期日價值：最低為“0”；最高為“執(zhí)行價格”（此時股票價格為0）。

　　（2）凈損益：最低為“-期權(quán)價格”，最高為“執(zhí)行價格－期權(quán)價格”。

　　四、賣出看跌期權(quán)（空頭看跌期權(quán)）

　　空頭看跌期權(quán)到期日價值＝ － MAX（執(zhí)行價格－股票市價，0）

　　空頭看跌期權(quán)凈損益＝空頭看跌期權(quán)到期日價值＋期權(quán)價格

　　【提示】鎖定最高凈收入和最高凈損益

　　（1）到期日價值：最低為“－執(zhí)行價格”（此時股票價格為0）；最高為0.

　　（2）凈損益：最低為“－執(zhí)行價格＋期權(quán)價格”；最高為“期權(quán)價格”。

　　【本知識點總結(jié)】

　　1.買入與賣出期權(quán)凈收入和凈損益的特點

　　2.計算公式

　　就到期日價值和凈損益而言，雙方是零和博弈，一方所得就是另一方所失。因此，買入看漲期權(quán)一方的到期日價值和凈損益，與賣出看漲期權(quán)一方的到期日價值和凈損益絕對值相等，但符號相反。

　　3.期權(quán)到期日價值簡化計算圖