證券法功能定位演變的國際比較與我國證券法的完善論文

　　證券法作為證券市場的基本法，固然有其內(nèi)在的價(jià)值和恒定的規(guī)則，但在現(xiàn)代社會，它更多是作為證券市場秩序的調(diào)節(jié)器。對證券法進(jìn)行研究，就是要更好地設(shè)計(jì)這種法律機(jī)制，使證券法在證券市場發(fā)展中發(fā)揮更好的主導(dǎo)作用。證券法功能定位的研究是證券法研究的基礎(chǔ)和核心問題之一。

　　一、證券違法行為的成因

　　我國證券市場固然經(jīng)過近二十年的開展，但有關(guān)證券管理、買賣方面的法律卻相當(dāng)貧乏，僅有《公司法》、《證券法》等少數(shù)幾部法律文件及一些相關(guān)的法規(guī)，法制的不健全主要表如今:

　　證券市場存在法律真空，即一些需求標(biāo)準(zhǔn)的問題還短少相應(yīng)的法律規(guī)則。例如在對違規(guī)行為的規(guī)制方面，突出的表現(xiàn)為強(qiáng)調(diào)違規(guī)者應(yīng)當(dāng)承當(dāng)?shù)男淌隆⑿姓�義務(wù)，淡化其民事義務(wù)，使得許多違規(guī)行為沒有民事義務(wù)的規(guī)則，投資者維權(quán)難以找到法律根據(jù)。許多明明進(jìn)犯了投資者利益的行為，法律對行為人卻無法制裁，投資者的利益也無法得到保證。

　　既有的一些規(guī)則欠科學(xué)。宏觀方面，如前所述，在證券發(fā)行的立法體制上，選擇核準(zhǔn)制，并實(shí)行額度控制和數(shù)量控制，而非歐陸國度所運(yùn)用的規(guī)范控制。這能夠說是人為形成的資源稀缺，是引發(fā)證券市場違規(guī)行為的重要本源。詳細(xì)的方面，例如對發(fā)行程序?qū)嵭腥�封鎖檢查、申購資金短期凍結(jié)等都不盡科學(xué)，都是違背市場準(zhǔn)繩和我國證券市場理論的。

　　我國證券法規(guī)的效能層次較低。除《證券法》、《公司法》等少數(shù)法律是人大公布外，絕大多數(shù)標(biāo)準(zhǔn)文件都是證監(jiān)會公布，在性質(zhì)上屬于行政規(guī)章，整體效能層次較低。

　　二、《證券法》的立法目的

　　(一)維護(hù)投資者的合法權(quán)益

　　《證券法》的首要目的應(yīng)當(dāng)是維護(hù)投資者的合法權(quán)益，既保證投資的目的。《證券法》之所以要以維護(hù)投資者的合法權(quán)益為首要的立法目的，其緣由在于:

　　第一，企業(yè)為圖更大的開展，必需吸收投資，以獲取業(yè)務(wù)開展所需求的資金，即經(jīng)過證券市場公開發(fā)行有價(jià)證券，由投資者認(rèn)購。但投資者的投資權(quán)益假如得不到有效維護(hù)，即對證券市場失去自信心，證券市場不可能開展，企業(yè)也無法取得資金，因襲，必需有證券發(fā)行和買賣的法律制度。

　　第二，投資者所認(rèn)購的由企業(yè)發(fā)行的有價(jià)證券的真正價(jià)值，不是由其面額價(jià)值決議的，而是以該發(fā)行公司的業(yè)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)狀況決議，有價(jià)證券的這種特性，決議了證券買賣雙方的買賣信息極端的不對稱，在此情形下，證券狡詐行為必然發(fā)作，故有證券市場必有證券狡詐。假如投資者以其資金換取的有價(jià)證券，淪為證券狡詐者的盤中餐，假如法律不能對狡詐者有力打擊，投資者權(quán)益得不到維護(hù)，投資者就會持幣待購。

　　第三，沒有投資者就沒有證券市場，一個投資者利好處處遭到傷害的證券市場，必定是要走向死亡的市場。只要在投資者利益的到法律充沛保證的前提下，人們才會對證券停止投資，證券市場才會因而而繁榮，企業(yè)才干籌集到所需資金，企業(yè)的消費(fèi)運(yùn)營活動才會活潑。

　　第四，在投資者的合法權(quán)益遭到損害時，法律必需提供一個司法救濟(jì)的管道。維護(hù)投資者合法權(quán)益的內(nèi)涵，應(yīng)該是國度以各種法律法規(guī)避免投資人的投資行為和投資結(jié)果遭受不法損害，如證券狡詐，一旦發(fā)作損傷，必需給遭到損傷的投資人以恰當(dāng)?shù)男姓�、民事、刑事救�?jì)途徑，并對侵權(quán)行為人予以行政、民事、刑事處分，并以此為目的作為證券立法、執(zhí)法、司法的最高指導(dǎo)準(zhǔn)繩。

　　從《證券法》規(guī)則的內(nèi)容看，信息公開制度、懲治支配市場行為制度、打擊內(nèi)情買賣制度，都是為維護(hù)投資人的合法權(quán)益而設(shè)，可見，維護(hù)投資人的合法權(quán)益，是貫串于整個《證券法》上的必備內(nèi)容。當(dāng)然，維護(hù)投資人的合法權(quán)益，不是說投資證券一定可以賺到錢或者堅(jiān)持原來的價(jià)值。我們說，證券投資不像銀行存款一樣有保證，證監(jiān)會審核有價(jià)證券發(fā)行、買賣行為，只是方式檢查，也只檢查現(xiàn)有的材料，檢查能否契合法律規(guī)則的證券發(fā)行、買賣條件、能否契合法律規(guī)則的程序并促使發(fā)行公司所公開的信息完好真實(shí)，并將這些信息材料及時提交投資者參考等，所以，證監(jiān)會批準(zhǔn)發(fā)行證券，并不表示行政監(jiān)管當(dāng)局對所發(fā)行的證券質(zhì)量予以認(rèn)可或?qū)ζ鋬r(jià)值予以保證。

　　(二)完成社會財(cái)富的平均散布

　　社會財(cái)富分配有多種方式，例如，國度以征收所得稅等稅收的方式停止社會財(cái)富的再分配，但這種方式頂多是供應(yīng)式的分配。而經(jīng)過證券市場，以股權(quán)分散及股利分享的方式，特別是對一些獲利才能強(qiáng)、國度重點(diǎn)扶持或重點(diǎn)培育的公司的證券，實(shí)行強(qiáng)迫股權(quán)分散為民一切，即可克制國度資本的蔓延，又能完成全社會共同富有的社會主義目的。我們社會主義國度的共同富有，絕不是經(jīng)過均勻分配的方式或殺富濟(jì)貧的社會方式來完成的，而是經(jīng)過稅收和證券投資這種市場方式來完成的，經(jīng)過資產(chǎn)群眾化來完成社會財(cái)富的均勻分配。

　　(三)促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的開展

　　國度立法是經(jīng)過證券市場的法律制度的創(chuàng)新，使證券市場培育和找就出一大批能為社會提供優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品、盈利頗豐的企業(yè)，這些企業(yè)，一方面可以為人民經(jīng)濟(jì)文化生活需求提供豐厚的物質(zhì)產(chǎn)品和肉體糧食，另一方面能為人們的投資提供豐厚的投資利得。這也是我們不愿意看到國內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)到海外上市的緣由之一。從證券市場開展的角度看，促進(jìn)證券市場的開展為開展社會主義市場經(jīng)濟(jì)的前提，只要投資人的合法權(quán)益的到法律的有效維護(hù)，才干促進(jìn)國民停止證券投資，才干擴(kuò)展消費(fèi)范圍和促進(jìn)就業(yè)，才干完成促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的開展。

　　我國的證券市場還很年輕，這意味著在充溢生機(jī)的同時還有很多需求完善的中央，特別是在相關(guān)法律制度的建立上，更是有很多工作需求做，只需經(jīng)過不時的完善和進(jìn)步，必然會使證券市場的開展越來越安康，從而更好的發(fā)揮其對國民經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。

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