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投資者要提防的幾種可疑的經(jīng)濟(jì)分析
投資者要提防哪幾種可疑的經(jīng)濟(jì)分析？
年底到了，想必大部分投資者會(huì)算一算自己的收獲。由于今年股市是“小年”，走的是一個(gè)“V”字形，而且前高后低，因此大部分人也許逃不出虧損的命運(yùn)。一年忙進(jìn)忙出，非但沒(méi)賺錢(qián)，還要賠錢(qián)，真有點(diǎn)喪氣。這時(shí)候，如果投資人能冷靜下來(lái)，總結(jié)一下自己的投資情況，反省反省，是有必要的。
除了對(duì)自己的操作行為要有反思外，還有一個(gè)方面，也值得注意。這就是如何看待充斥在市場(chǎng)內(nèi)外的各種聲音，各種所謂的經(jīng)濟(jì)分析與市場(chǎng)分析，以及這些聲音與分析的真實(shí)意圖是什么。這也有必要。因?yàn)椋墒型顿Y實(shí)際上與“三信”有關(guān)，也就“信用、信息、信心”。把握不好“三信”，多半要賠錢(qián)。而且可能在以后的操作中，還會(huì)賠更多。
這里，先說(shuō)一下“三信”對(duì)于股市的意義。一是信用，在股市里也就是資金和籌碼。這是投資人爭(zhēng)取財(cái)產(chǎn)性收入的基本條件，是物質(zhì)性東西。二是信心，也就是投資人的心態(tài)與信念。這是影響市場(chǎng)走向和投資者行為的重要心理因素，是非物質(zhì)性東西。三是信息，這是一個(gè)非常特殊的因素，既對(duì)資金和籌碼的流動(dòng)有影響，又對(duì)投資者信心有影響，是很容易被人誤導(dǎo)的關(guān)鍵因素。
為什么說(shuō)“三信”中的信息，是很容易被誤導(dǎo)的關(guān)鍵因素呢？可以從兩方面來(lái)看，一是信息披露的問(wèn)題，二是信息分析解讀與再次傳播的問(wèn)題。關(guān)于股市中的信息披露，其實(shí)有很?chē)?yán)格的法律要求。其核心就是強(qiáng)調(diào)完整、準(zhǔn)確、及時(shí)，另外還要加上一條，就是信息在向各利益相關(guān)方傳輸?shù)倪^(guò)程中最容易忽視的對(duì)稱性問(wèn)題。信息的對(duì)稱性傳播，其實(shí)是信息披露的靈魂。
公允來(lái)看，在信息披露問(wèn)題上，現(xiàn)在雖然還有不少瑕疵，比如，股市中的老鼠倉(cāng)現(xiàn)象，就是和信息的不對(duì)稱傳播有關(guān)，但比較起信息再次傳播環(huán)節(jié)，也就是信息的分析與解讀環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問(wèn)題，則要小許多。在信息再次傳播環(huán)節(jié)，有三種肆無(wú)忌憚的可疑行為，往往會(huì)擾亂市場(chǎng)秩序，增加市場(chǎng)波動(dòng)，給投資者造成無(wú)妄之災(zāi)，帶來(lái)本可以避免的損失。
哪三種行為呢？一種是出于直接的商業(yè)利益的行為。比如，一些券商、投行發(fā)布研究報(bào)告、甚至私底下放話的行為；一種是出于傳媒效果考慮的行為。比如，各種傳播媒介現(xiàn)在熱衷的吸引眼球的手法；還有一種是出于個(gè)人私利的行為。比如，現(xiàn)在到處游走的所謂“名人”，為了拉抬身價(jià)，趕場(chǎng)子，賺紅包，不惜枉顧事實(shí)，荒言誕語(yǔ)，給投資市場(chǎng)平添了許多噪音。
在這三種亟待規(guī)范的行為中，券商投行以及其他投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的行為，看上去很專業(yè)、中規(guī)中矩，但由于他們披著專業(yè)的外衣，所以很容易讓投資者吃套。比如，他們有一批專業(yè)研究人員，專門(mén)研究從宏觀到微觀的各種與投資有關(guān)的問(wèn)題，服務(wù)于自己的客戶。這本來(lái)是一種商業(yè)服務(wù)，無(wú)可厚非。但實(shí)際上，他們往往要通過(guò)各種場(chǎng)合，把自己的“成果”推向社會(huì)，影響市場(chǎng)。
所謂“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐”，一些機(jī)構(gòu)熱衷于向社會(huì)推介“成果”，是離不開(kāi)商業(yè)計(jì)算的。這其中，最大的疑點(diǎn)在于，他們發(fā)布成果的時(shí)間點(diǎn)很值得研究。要么是為了吸籌，不惜放話打壓市場(chǎng)；要么為了拉抬市場(chǎng)、賺取更多收益，不惜溢美之詞。這其中，一些外資投行的做法最為可疑。他們打著價(jià)值投資的幌子，呼風(fēng)喚雨，牟取暴利，屢屢干擾了股市的運(yùn)行。
第二種是一些媒體和非商業(yè)研究機(jī)構(gòu)出于吸引眼球的考慮，在有關(guān)經(jīng)濟(jì)信息的分析與解讀中，不是尊重專業(yè)，盡可能地收集完整的信息數(shù)據(jù)，進(jìn)行客觀解讀，而是執(zhí)于一端，用少數(shù)極端數(shù)據(jù)來(lái)做解釋。這樣的操作雖然能夠產(chǎn)生轟動(dòng)效應(yīng)，但是離真相卻很遠(yuǎn)。發(fā)展到今天，甚至出現(xiàn)了財(cái)經(jīng)媒體娛樂(lè)化的傾向，完全失去了冷靜客觀的起碼要求，對(duì)公眾有很大的誤導(dǎo)性。
另外，還有一些所謂的“名人”游走于各種場(chǎng)合發(fā)布“高”論。如果這是私人聚會(huì)無(wú)關(guān)公眾利益也就罷了。但實(shí)際情況是，他們的言論往往經(jīng)媒體炒作，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生干擾。這其中又分兩類(lèi)，一類(lèi)是少數(shù)專家學(xué)者甚至官員不惜危言聳聽(tīng)，甚至涉及政策信息披露的不規(guī)范問(wèn)題。還有一類(lèi)江湖“名人”往往鬧出常識(shí)性笑話，照樣敢鐵口直斷。至于有些東抄西抄的“小混混”就不用提了。
這樣一種財(cái)經(jīng)信息傳播生態(tài)，對(duì)于投資者決策是不利的。而中國(guó)股市之所以會(huì)出現(xiàn)“七賠、二平、一小賺”的投資人分布結(jié)構(gòu)，也跟這種信息傳播不規(guī)范有關(guān)。因此，明年投資者要多長(zhǎng)眼睛，對(duì)可疑的經(jīng)濟(jì)分析，要問(wèn)個(gè)為什么，尤其要回過(guò)頭來(lái)驗(yàn)證這些“高論”。這樣才能長(zhǎng)見(jiàn)識(shí)，避免被不良者所忽悠。
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