HR不可不知的杜邦分析法

杜邦分析法是由杜邦公司于1910年首先使用的財務管理方法。杜邦分析法是利用財務指標之間的內在關系，建立財務指標模型，站在投資者角度，掌握企業各項要素的管理工具。杜邦分析法從企業的凈資產收益率指標出發，構建了一個將企業盈利能力指標通過層層分解落實到收入、成本、費用、資產等基礎上。

杜邦分析法中凈資產收益率是核心，反映了企業投資者所關注的企業盈利能力和水平;銷售凈利率反映了企業銷售收入與凈利潤之間的關系;總資產周轉率反映了企業資產運營效率;權益系數反映了企業財務杠桿的使用水平。主要指標之間的關系見圖。

凈資產收益率=銷售利潤率*資產周轉率*權益乘數。其中：銷售利潤率可以分解為凈利潤和營業收入;資產周轉率分解為營業收入和總資產;權益乘數是總資產與所有者權益的比率。 杜邦分析法對企業綜合分析能力非常強，可以全面、綜合、直觀地展示企業經營中的各環節間的關系，及時發現問題。對財務工作者，杜邦分析法還有較多的應用、計算和變化。對人力資源工作者，掌握到杜邦分析法的模型即可確保其在績效管理過程發揮作用，杜邦分析法為績效管理工作提供了以下幫助：1)杜邦分析法為公司、部門或個人考核項提供了系統化考核的思路。從理論上講，除財務指標，公司內許多工作之間也存在著類似于財務指標間勾稽關系的情況。如員工滿意度指數，可以建立一個基于員工滿意度調查維度的樹狀結構，便于公司從樹狀圖中發展問題，尋找合理的解決方案。

2)為公司和部門考核內容的選擇提供了參考。承擔財務指標的部門或個人，通過利用杜邦分析法，可以很容易地找出關鍵指標，以制定針對性的績效計劃或政策。

3)為公司績效改進政策的制定提供了依據。通過杜邦分析法可以很輕易地找到股東價值未充分實現的制約因素，并可以有針對性地提出改進計劃，提高績效管理的效率。

杜邦分析法也存在一些問題，人力資源工作者要注意避免或改進這些問題：

1)杜邦分析法對短期財務指標過于注重，缺少對長期指標的關注。其所倡導的股東價值最大化的觀點，目前正被越來越多的如社會責任、節能減排等要求所淡化，所以杜邦分析法的使用要考慮企業特點，企業發展重點等因素

2)杜邦分析法反映的是財務指標的狀況，對企業創新、技術進步、信息化等因素沒有體現。杜邦分析法對企業無形資產反映也存在不足。

3)杜邦分析法主要指標來源于資產負債表和利潤分配表，對企業現金質量及其管理水平的情況體現不夠。

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