a股熔斷將啟動單

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將觸發5%暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，相應的將14:30及之后觸發5%暫停交易至收市，改為自14:45始

《證券日報》記者12月4日獲悉，經中國證監會同意，上交所、深交所、中金所正式發布指數熔斷相關規定，并將于2016年1月1日起正式實施。

今年9月7日至9月21日，三家交易所就指數熔斷相關規定公開征求意見。

“市場各方對此給予高度關注，向三家交易所反饋了各類意見和建議4861條。”證監會有關部門人士告訴《證券日報》記者。

據證監會新聞發言人鄧舸介紹，此次發布的指數熔斷相關規定，采納了公開征求意見期間各方反映最多的、關于熔斷時間過長的意見，對征求意見方案做了相應的調整。

具體看，將觸發5%暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，相應的將14:30及之后觸發5%暫停交易至收市，改為自14:45始;其他制度要點不變。

之所以采納這一意見，三家交易所相關負責人稱主要是基于兩方面考慮：一是境內市場在尾盤階段出現大幅波動的情況較多，規定14:45及之后觸發5%熔斷閾值暫停交易至收市有助于防范尾市異動風險;二是滬深300指數是反映滬深市場整體走勢的重要指數產品，具有代表性好、抗操縱性強等特點，當其上漲或下跌達到7%時往往意味著市場已經發生了劇烈波動，可能面臨極端系統性風險，因此需要給市場更多的冷靜時間，避免恐慌情緒蔓延加劇市場波動。

“從境外市場看，美國、韓國、印度等市場均設有觸發最高一檔熔斷閾值暫停至收市的安排，目的是為了防范系統性風險�！比�家交易所相關負責人表示。

值得關注的是，對于部分市場人士提出如“在維持現行漲跌停板制度不變情況下，實施指數熔斷的必要性不大，建議放寬或取消個股漲跌幅限制并引入個股熔斷”“只設下跌熔斷”等暫未吸收的意見，鄧舸表示，交易所對此將作出專門說明，并將在今后的制度完善過程中，結合熔斷機制實際運行情況繼續深入研究論證。

“從境外經驗看，熔斷機制的引入不是一步到位的理想化過程，也沒有統一的做法，而是在實踐中逐步探索、積累經驗、動態調整。”鄧舸說。

他同時稱，指數熔斷機制對于我國市場是一項新的制度安排，也是一項新的探索實踐，目前的方案綜合考慮了規則復雜度、可操作性、市場習慣和相關業務處理等綜合因素，爭取立足我國國情，借鑒國際經驗，取得較好的市場效果。

《證券日報》記者了解到，三家交易所實施指數熔斷機制的具體業務安排略有差異，如“所在指數熔斷期間能否申報和撤銷”這一問題，上交所方面，指數熔斷于15:00前結束的，熔斷期間可以繼續申報，也可以撤銷申報。指數熔斷持續至15:00結束的，熔斷期間僅接受撤銷申報，不接受其他申報。

深交所方面，指數熔斷期間，投資者均可以申報，也可以撤銷申報。

中金所方面，滬深300指數觸發5%閾值的，相關合約進入12分鐘的熔斷期間，熔斷期間暫停交易，不接受指令申報和撤銷;熔斷期間結束后進入3分鐘集合競價指令申報時間，期間接受指令申報和撤銷。滬深300指數觸發7%閾值的，或者相關合約收市前15分鐘內觸發5%閾值的，相關合約暫停交易至當日收市，期間不接受指令申報和撤銷。

此外，如果指數熔斷跨越午間休市，則三家交易所的相關安排都與現有休市安排一致，午間休市期間，投資者不能進行申報和撤銷申報。