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股市熔斷暫停將帶來的影響
近幾日，股民群體已然成為一種悲情色彩的標簽。社交網絡上對于股市和股民的調侃也充滿著一種黑色幽默。開年之際，1月4日和7日兩天觸及熔斷，A股暴跌。正當外界對熔斷機制廣泛產生懷疑之時，上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所7日晚間宣布，為維護市場穩定運行，經中國證監會批準，自2016年1月8日起暫停實施指數熔斷機制。對于暫停熔斷機制產生的影響，這里暫且不表。而在股市之外，點燃國人投資熱情的還有一方戰場，那就是互聯網金融理財。
為什么國人如此熱衷投身于互聯網理財的浪潮之中呢?小編認為主要有這幾點原因。
首先，互聯網解決的最大問題就是信息不對稱的問題，過去投資理財是有錢人的游戲，并不屬于社會大多數。原因一方面在于閑置資金的短缺，另一方面也是因為對投資理財的接觸較少認知不足，也就是信息不對稱。而互聯網金融的出現打破了這一局面。
過去，徘徊在投資理財門外的人在自我理解中認為理財是有一定門檻的，是需要一定的資金儲備的，但是互聯網金融產品直接將投資門檻拉低為0，改變了這一錯誤認知。過去，人們認為投資理財是要具備一定的專業知識的，但互聯網金融產品傻瓜式操作直接將操作門檻降低為0，再次打破人們固有認知。
其次，互聯網金融產品對投資渠道的拓展也是中國人將錢從儲蓄賬戶中拿出來投向理財產品的重要原因所在。過去，中國人有錢，但是投資無門，股市風險大，基金黑幕多，房產投資又有諸多條件限制，若非如此中國大媽也不會一窩蜂地搶購黃金。現在眾多理財產品一涌而出，自然吸引國人蜂擁而至。
另外，互貸網負責人認為，在互聯網環境下成長起來的80、90后，對于互聯網金融有著更強的接受程度，堪稱線上理財的主力軍�；ヂ摼W讓大家可以簡單又好玩的賺錢省錢，當互聯網一代人手中掌握著更多的可投資資產后，互聯網投資自然也就更加廣受歡迎了。
作為互聯網理財的一部分，互貸網近幾年的發展正反映了這一趨勢。成立于2013年8月的互貸網，到如今已走過了兩個多年頭。在投資人的信任當中一路走來，互貸網以嚴格的風控、靈活的投資方式、安全可靠的收益贏得了投資人的信賴。
雖然說在互聯網理財當中，也有部分問題平臺損害了投資人的利益。但是行業內整體風氣是積極的。穩健可靠的平臺一直將保障投資人的利益作為最終的追求，并始終不遺余力地做到這一點。
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昨日，三家交易所發布通知，自1月8日起暫停實施指數熔斷。對此，筆者認為，三家交易所暫停實施指數熔斷的措施非常必要和及時，不僅有利于保護投資者的合法權益，而且也更有利于資本市場的健康穩定發展。
指數熔斷機制自今年1月1日起實施，目前已在兩個交易日連續觸發兩檔熔斷，引起市場熱議，有觀點把市場的下跌都歸罪于熔斷機制。
筆者認為，這種觀點是對熔斷機制的誤解。熔斷機制成為了股市下跌的“替罪羊”。
實際上，仔細分析來看，市場的下跌實際上是多因素疊加的結果。
一是受人民幣兌美元(6.5888, -0.0024, -0.04%)匯率持續大幅下跌影響。2016年以來4個交易日，人民幣對美元匯率中間價連續調降，中間價累計貶值達1.09%。今日，人民幣即期匯率繼續大幅貶值。由于市場大多預期人民幣將繼續貶值，增加資金外流壓力，同時，市場預期寬松的貨幣政策導向可能會發生微調引發市場壓力加大。
二是國際金融市場波動加大拖累國內股市。昨日，歐美股市普遍下跌，美國道瓊斯工業指數下跌1.47%，標普500指數下跌1.31%;英國富時100指數下跌1.04%。亞太股市也普遍走低，國際油價創11年以來新低。
三是市場對股指熔斷機制不適應。引入指數熔斷機制時一項全新的制度，在我國還沒有經驗，市場對新的規則有一個逐步調整適應的過程，對熔斷機制下的市場運行方式不適應，容易產生較大的�！按盼�，即在接近熔斷閾值時部分投資者提前交易，導致股指觸碰熔斷閾值，這是熔斷機制本身固有的特征，境外實施熔斷機制的市場也存在這一情況。
但目前我國市場以個人散戶為主，容易形成一致預期和羊群效應。
因此，可以看出，股市的下跌是主要是由于內部和外部因素的共振導致的。
相信很多人都記得，去年6、7月份股市異常波動的時候，市場中對熔斷機制的呼聲非常高，為此，監管層對熔斷機制的業務方案經過了審慎的設計論證過程并公開征求了意見，對于收到的4800多條意見和建議反復研究，包括對與漲跌停板制度的銜接問題進行了多次論證，形成操作實施方案。
當初引入指數熔斷機制的主要目的是為市場提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動情況下的匆忙決策，保護投資者特別是中小投資者的合法權益。
從境外經驗看，熔斷機制的引入不是一步到位的理想化過程，也沒有統一的做法，而是在實踐中逐步探索、積累經驗、動態調整。
為此，滬深證券交易所和中金所[微博]暫停實施指數熔斷相關規定可謂非常及時，在前期探索實踐的基礎上，總結經驗教訓，進一步組織有關方面研究改進方案，廣泛征求各方面意見，不斷完善相關機制。對于監管層的這種發現問題，及時完善的做法，也是尊重市場的重要表現。
筆者認為，熔斷機制的完善不是一步到位的，市場需要給這個新的制度更多完善的時間，只有這樣資本市場才能更加健康穩定的發展。