關于證券投資風險分析

　　淺談證券投資風險

　　證券投資是一種復雜而又充滿風險的金融活動，它能給投資者帶來豐厚的收益，也能使投資者承擔傾家蕩產的風險。正確認識證券投資的廠險，掌握必要的風險防范措施，才可能使投資者的風險減少到最低程度。證券投資的風險，是指投資者達不到預期收益或遭受各種損失的可能性。證券投資風險包括系統性風險和非系統性風險。系統性風險是指由于某種因素對證券市場上所有的證券都會帶來損失的可能性。非系統性風險是指某些因素對單個證券造成損失的可能性。證券風險的來源很多。

　　一、證券投資

　　證券投資是指投資者(企業或個人)購買股票、基金券、債券等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程。證券投資是對有價證券的風險投資，包含投資和投機兩種不可缺少的行為。

　　證券投資對金融市場乃至整個國民經濟的發展都有著非常重要的意義：證券投資是重要的融資渠道，對金融市場的發展會起到推動作用;證券投資有助于調節資金投向、提高資金使用效率，引導資源合理流動及實現優化配置;證券投資有利于改善企業經營管理、增強企業再生產能力，提高企業經濟效益和社會知名度，促進企業行為合理化;證券投資為中央銀行進行金融宏觀調控提供了重要手段，為國民經濟的平穩發展提供了保障。

　　二、證券投資的風險分析

　　1.市場風險。所謂市場風險是由于國民經濟形勢的變化或證券市場上不可預見的變動而影響到證券價格以致給投資者帶來損失的可能性。它主要是由下列因素引起：

　　(1)政治因素。主要指能對證券市場價格產生影響的國內外政治形勢、社會政治重大事件、政權的更替、領袖的替換、戰爭的爆發、局部社會動亂等因素。

　　(2)經濟因素。主要是指能對證券市場價格變動產生直接影響和間接影響的各種經濟因素。它又包括宏觀經濟因素和微觀經濟因素二大部分。①宏觀經濟因素：包括經濟增長、經濟景氣循環、利率、通貨膨脹率、匯率、稅制、財政收支、國際貿易、國際收支等。②微觀經濟因素：包括證券發行公司概括、經營特征和經濟狀況等。

　　2.金融風險。所謂金融風險是指投資者由于受利率變動和貨幣貶值的影響而遭受損失的可能性。主要包括：

　　(1)購買力風險。它主要是由物價上漲，貨幣貶值而使投資者遭受損失的可能性。購買力風險對固定收益的投資波及較大，如債券投資、優先股投資的利率、股息都是固定的，不象普通股股息有水漲船高的變化。這樣，由于受通貨膨脹的影響，投資者定期所獲固定收入的實際購買力必然下降。例如一張面值為1000元，期限為20年的債券，每年可得利息為100元。若目前通貨膨脹率為7%，則在債券持有的每一年里，10元利息的實際購買力都比上年減少7%。到第10年末，100元的實際購買力降為50.83元。20年后債券到期時，10元的利息收益和1000元本金的實際購買力將分別下降為25.84和258.4元。另一方面，投資者還要遭受資本價值降低的損失。因為在通貨膨脹時期，由于市場利率往往會上升，有固定收益證券的市場的價格往往也會下降。由此可見，通貨膨脹風險會使投資者蒙受購買力減少和證券資本價值降低的雙重損失。

　　(2)利率風險。所謂利率風險是指市場利率的變動影響證券市場價格，從而給投資者帶來損失的風險。市場利率與證券價格呈反方向變化。當市場利率上漲時，由于存款收入可觀，且無風險，部分保守資金會從證券市場中抽出，證券價格必然下跌。而固定利率的投資者若此時將其出售，價格上受損失。若不出售，則利息上受損失。另一方面利率風險對持有不同期限投資者有不同影響。一般說來，長期債券對利率變動的敏感性要大于短期債券。利率上升，長期債券持有者遭受的損失大于短期債券。利率下降，長期債券獲利率要高于短期債券。

　　3.企業風險。企業風險是指投資者由于受發行者本身各方面的影響而遭受損失的可能性。主要包括：

　　(1)企業經營風險。指企業在經營過程中的失誤而給投資者造成風險。如產品不能適銷對路、銷售渠道選擇失誤、信息來源失真、領導者自身素質等造成企業盈利下降等，從而影響證券價格，使投資者達不到投資的預期收益，甚至完全損失。

　　(2)破產倒閉風險。指企業由于經營不善，嚴重虧損達到國家規定的破產標準且又無力挽回，’夔著芙部行審批后宣布破產，宣布破產后企業著手處理變賣股份企業所有制剩余財產，企業破產財產優先拔付破產費后，再按破產企業所欠職工工資和勞動保險費用，破產企業所欠稅款、破產債權的順序進行清償后，所余金額按股票比例進行清理，如資產不抵債務則不清償股金。可見這種風險對于投資者來說是災難性的，因為他會因此而損失全部或大部分的投資及收益。

　　(3)違約風險。指發行公司因各種原因在證券到期時不履行或延期履行還本付息而使投資者遭受損失的風險。公司由于種種原因，盈利常常發生變動。當盈利增加時，往往增加對投資者的支付能力;而當盈利減少時，則減少這種支付能力。可見，公司的盈利與否決定著違約風險的存在與否。

　　三、證券投資風險的應對

　　1.對國家政策、法規的變動和出臺密切關注。政策風險是系統風險中較為重要的因素，證券投資者應當密切關注國家政策、法規，根據其變化調整投資方向和投資策略，做到有效規避政策風險。

　　2.采取組合證券投資。證券投資的非系統風險是可以通過組合證券投資進行分散的。早在1952年，馬科維茨就在《證券組合選擇》一文中建立了證券組合理論。他在文中指出：在一定的假設條件下，將風險證券按一定方式進行組合，能實現組合證券風險低于單獨投資其中任何一種證券的風險。投資者可以采取組合證券投資的辦法，投資相關系數為負的多個證券，以抵消非系統風險造成的損失，保障證券投資收益。

　　3.對證券發行企業進行財務分析并考察其信用評級。要進行證券投資，一定要先了解清楚證券發行企業的具體情況，不可本文由論文聯盟收集整理盲目投資。證券信用評級就是對證券發行者的信譽及所發行證券的質量進行評估的綜合表述。投資者應參考專業評級機構對證券各證券的評級狀況，優先選擇信用等級較高的證券進行投資。同時要注意分析證券發行企業的財務狀況等綜合情況，避免投資風險較大的證券。

　　4.減少投機性投資。過渡的投機行為會給證券市場造成巨大風險，投資者應盡量減少市場投機行為，選擇正確的投資方式和投資時機，不可盲目跟莊投資，才能保證投資收益，有效規避證券投資風險。

　　四、結語

　　總而言之， 只要我們正確掌握證券投資的風險來源及風險防范的必要措施， 在進行證券投資時， 一定可以將風險降低到最低程度。

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