新上市股票發行價格的確定方法

　　新上市股票發行價格通常是這樣計算的（以目前的中小企業板為例）：

　　P=A×40%+B×20%+C× 20%+D×20%

　　式中：P=發行價格，A=公司每股稅后純收益×同類公司最近3年平均本益比（市盈率），B=公司每股股利/同類公司最近3年平均每股股利，C=近期每股凈資產值，D=預估每股股利/一年期定期存款利率。

　　根據我國創建中的創業板公司的特點和我國目前證券市場的環境，我們認為，確定創業板公司股票發行的基準價應該全面考慮以下因素：擬發行公司前期盈利能力、資產質量、公司技術水平和產品技術含量、公司產品市場占有率及預測市場空間、近年主營業務增長率、發行后幾年內預期業績及增長率、股票發行數量、公司經營風險大小及（主板）市場可比上市公司股票市盈率等。然后根據這些因素進行定量加權平均確定發行基準估值價。

　　具體而言，創業板上市股票價值估算方法可用以下公式表示：

　　V=N×A/（1-B）×40%+N×C/（1 -E）×40%+D×20%

　　式中：V=股票價值，N=主板（或有較多上市公司后的創業板）可比上市公司（至少5家）股票的二級市場平均市盈率（可取最近15～20個交易日平均值），A=擬上市公司最近年度每股收益，B=擬上市公司近3年（設立不足3年的公司以有營業記錄時開始計算）主營業務收入年均增長率，C=擬上市公司發行后最近年度每股收益預測，D=擬上市公司目前每股凈資產值，E=擬上市公司未來3年預測主營業務收入平均增長率（對于B或E大于100%的個別特殊公司，本公式不能運用，而只能用其他方法如貼現法等評估公司價值和股票價值）。

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