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試論美國(guó)股票期權(quán)會(huì)計(jì)理論的發(fā)展及借鑒會(huì)計(jì)理論論文
一、美國(guó)股票期權(quán)會(huì)計(jì)理論的發(fā)展
(一)1972年之前無股票期權(quán)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則階段
在此階段，大部分美國(guó)公司股票期權(quán)的薪酬費(fèi)用沒有在公司的損益表中確認(rèn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為公司向員工發(fā)放股票期權(quán)和向員工發(fā)放獎(jiǎng)金工資一樣，實(shí)際上都是公司利益向員工的轉(zhuǎn)移，只不過前者是以未來低價(jià)向員工出售股票的方式轉(zhuǎn)移利益,而后者是以直接發(fā)放現(xiàn)金的方式轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。因?yàn)椴徽摴臼堑蕉?jí)市場(chǎng)上購(gòu)買相應(yīng)的股票，還是通過發(fā)行新股票來滿足股權(quán)執(zhí)行的需要,公司都會(huì)發(fā)生成本，所以應(yīng)作為費(fèi)用在損益表中確認(rèn)。顯而易見，不確認(rèn)薪酬費(fèi)用的做法使企業(yè)的利潤(rùn)被高估了。
(二)1972年APB第25號(hào)意見書的頒布
1972年，美國(guó)會(huì)計(jì)原則委員會(huì)(AccountingPrin?cipalsBoard，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的前身)發(fā)布第25號(hào)意見書一一“授予員工股份的會(huì)計(jì)處理”(AccountingforStockIssuedtoEmployees),該準(zhǔn)則規(guī)定采用“內(nèi)在價(jià)值法”計(jì)量股票期權(quán)的成本。根據(jù)APB25的精神，公司按“內(nèi)在價(jià)值法”計(jì)算薪酬費(fèi)用。內(nèi)在價(jià)值是指股票市價(jià)超出執(zhí)行期權(quán)價(jià)格的差額，差額越大，股票的內(nèi)在價(jià)值越高；反之，差額越小，內(nèi)在價(jià)值越低。經(jīng)理人股票期權(quán)大致可分為固定型股票期權(quán)計(jì)劃和變動(dòng)型股票期權(quán)計(jì)劃。固定型股票期權(quán)計(jì)劃的行權(quán)價(jià)格和行權(quán)數(shù)量在授予日都巳確定，授予日記為計(jì)量日。變動(dòng)股票期權(quán)計(jì)劃的計(jì)量日不是授予日，而是行權(quán)價(jià)和行權(quán)日期都能確定的日期。這種方法雖然具有簡(jiǎn)單、易操作的特點(diǎn)，但是存在如下一些局限性：1.忽略了股票期權(quán)的時(shí)間價(jià)值；2.沒有考慮到授權(quán)日前一段時(shí)間的估價(jià)變動(dòng)、無風(fēng)險(xiǎn)利率、股利等與股票期權(quán)密切相關(guān)的因素，缺乏科學(xué)性；3.對(duì)不同類型的股票期權(quán)采用不同的會(huì)計(jì)處理方法，缺乏內(nèi)在的邏輯一致性；4.需要經(jīng)常在會(huì)計(jì)期末根據(jù)股價(jià)波動(dòng)對(duì)以前確認(rèn)的費(fèi)用進(jìn)行調(diào)整，程序繁瑣，也為企業(yè)提供了操縱利潤(rùn)的空間;5.由于大多數(shù)股票期權(quán)計(jì)劃設(shè)定的行權(quán)價(jià)等于或高于授權(quán)日或者其他計(jì)量日的市場(chǎng)價(jià)格，因此，通常無需確認(rèn)期權(quán)報(bào)酬成本(即授權(quán)日股票市場(chǎng)價(jià)格與行權(quán)日價(jià)格之間的正差額)，股票期權(quán)制度就真正成了“公司請(qǐng)客，市場(chǎng)買單”。這樣，企業(yè)利潤(rùn)同樣被高估了。
(三)1984年一1995年的改革嘗試階段
FASB從1984年起重新考慮對(duì)員工、供貨商及其他雇員獲得股權(quán)補(bǔ)償制度制定統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度。1984年，F(xiàn)ASB頒布了名為《關(guān)于授予職工特定權(quán)利的報(bào)酬方案的會(huì)計(jì)處理方法》的意見書，建議：與股票期權(quán)相關(guān)的薪酬丨費(fèi)用應(yīng)當(dāng)在授予股票期權(quán)的當(dāng)日采用最小價(jià)值法(MinimumValueMettiod)。真正對(duì)股票期權(quán)會(huì)計(jì)制度變革起重大推動(dòng)作用的是美國(guó)參議員卡爾?列文(CarLevin)?1991年5月，卡爾?列文在參議院小組委員會(huì)上舉行了名為“SEC和失控的管理人員報(bào)酬問題”的聽證會(huì)，他譴責(zé)美國(guó)SEC的原則無法讓股東了解他們的公司向高層管理人員支付的報(bào)酬,而且無法讓股東對(duì)此進(jìn)行干涉。1993年6月，F(xiàn)ASB發(fā)布了關(guān)于股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理方法的征求意見稿。在征求意見稿中，F(xiàn)ASB將股票期權(quán)的價(jià)值視同企業(yè)發(fā)放給員工的非現(xiàn)金報(bào)酬，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從該委員會(huì)建議的幾種定價(jià)模式中選擇一種，并在股票期權(quán)授予日確定股票期權(quán)的價(jià)值，計(jì)算相應(yīng)產(chǎn)生的薪酬費(fèi)用然后在會(huì)計(jì)報(bào)表中對(duì)該費(fèi)用予以確認(rèn)。
美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的征求意見稿發(fā)布后弓胞了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，企業(yè)界的大部分人士認(rèn)為在會(huì)計(jì)報(bào)表中確認(rèn)股票期權(quán)的薪酬費(fèi)用與股票期權(quán)報(bào)酬計(jì)劃的激勵(lì)目的背道而馳，并強(qiáng)烈反對(duì)推行該方法。其中，那些嚴(yán)重依賴股票期權(quán)的高科技公司和新興公司的反應(yīng)尤為強(qiáng)烈。《華爾街》雜志報(bào)道，如果“公允價(jià)值法”得到推行，公司盈余將會(huì)降低2%—5%,而著名的投資家沃倫?E?巴菲特則是投資界中支持FASB推出第123號(hào)公告的領(lǐng)袖人物。他認(rèn)為如果股票期權(quán)不予以費(fèi)用化，就意味著承認(rèn)“管理層對(duì)公司的盜竊'管理層掩蓋其獲得的巨額補(bǔ)償，嚴(yán)重扭曲了公司報(bào)告的質(zhì)量，誤導(dǎo)了投資者的決策,行權(quán)后的股票與原來的股票持有人同等享有公司的盈余，稀釋了大眾投資者的股權(quán)收益，無異于對(duì)投資者赤裸裸的欺詐。
1995年美國(guó)財(cái)務(wù)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布了第123號(hào)準(zhǔn)則一—“以股票期權(quán)為基礎(chǔ)的薪酬會(huì)計(jì)"(AccountingforStock-BasedCompensation),制定了“以公允價(jià)值為基礎(chǔ)”的股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理方法，仍然允許采用APB第25號(hào)，但是應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)報(bào)表的附注中披露，如果采用FASB第123號(hào)公告，公司的凈收益和每股收益將會(huì)受到何種影響。公允價(jià)值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。股票期權(quán)的公允價(jià)值通常用布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型(BlockScholesOptionPricingModel)計(jì)算獲得。B—S模型的參數(shù)包括：授予日的股票市價(jià)、股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格、股票價(jià)格的波動(dòng)幅度、股票期權(quán)有效期及有效期內(nèi)的無風(fēng)險(xiǎn)利率等。與APB25確定的內(nèi)在價(jià)值法相比，公允價(jià)值法考慮了股票期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，其價(jià)值一旦確定，不必再進(jìn)行調(diào)整，而且該法不僅適用于不同類型的股票期權(quán)，也適用于其他金融衍生工具，運(yùn)用B—S模型計(jì)算公允價(jià)值，有更強(qiáng)的可信度。
(四）庚國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)的新動(dòng)向
FASB于2002年10月4日發(fā)布了“以股票為酬勞基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)處理法——過度和披露”的征求意見稿，修改了FASB123的一些內(nèi)容。修改意見稿主要涉及以下兩個(gè)方面：
1.對(duì)股票期權(quán)支付由內(nèi)在價(jià)值法改為公允價(jià)值法的公司提供了三種可供選擇的會(huì)計(jì)變更政策的處理方法。
1995年發(fā)布的FASB123對(duì)日后授予的股票期權(quán)采用公允價(jià)值法,而對(duì)會(huì)計(jì)政策變更的處理不必進(jìn)行追溯調(diào)整。這樣，會(huì)計(jì)政策變更使當(dāng)年薪酬費(fèi)用大幅上升，扭曲了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，會(huì)計(jì)報(bào)表失真，并且有悖于會(huì)計(jì)報(bào)表的一致性和可比性。但由于追溯調(diào)整需要用以前年度的一些數(shù)據(jù)計(jì)算公允價(jià)值，實(shí)務(wù)中不易取得，所以FASB沒有要求公司追溯調(diào)整，而是在原規(guī)定的基礎(chǔ)上提供了兩種處理方法。
2.修改了FASB123對(duì)股票期權(quán)支付的披露要求。
修改意見稿要求在年度和季度報(bào)告中披露股票期權(quán)支付的會(huì)計(jì)處理方法，以及會(huì)計(jì)利潤(rùn)的影響數(shù)等內(nèi)容，還要求公司提供更多有利于投資者進(jìn)行比較的信息。
2002年11月7日，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASB)發(fā)布了“以股票為基礎(chǔ)的支付”（Share—BasedPayment)征求意見稿，其中包括激勵(lì)性股票期權(quán)的會(huì)計(jì)處理，意見征求截止于2003年3月，預(yù)定于2004年1月1日開始實(shí)施。制定征求意見稿的過程中，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)參考了美國(guó)的FASB123，所以最終頒布的意見稿在基本原則和許多細(xì)節(jié)方面與FASB123相似。
從美國(guó)股票期權(quán)會(huì)計(jì)理論的發(fā)展過程中，我們不難看出；美國(guó)股票期權(quán)會(huì)計(jì)理論與美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相輔相成，互為促進(jìn)。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，美國(guó)資本市場(chǎng)從弱型有效逐步到半強(qiáng)式有效市場(chǎng)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已日趨成熟，市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則也日臻完善。2002年初，美國(guó)《財(cái)富》500強(qiáng)公司，有90%以上推行股票期權(quán)，美國(guó)企業(yè)髙層管理人員在2002年接受的薪金中的60%來自于股票期權(quán)。毋庸置疑，股票期權(quán)制度對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)乃至全世界的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都有不可磨滅的貢獻(xiàn)。
二、借鑒意義
股票期權(quán)在我國(guó)最早從埃通公司開始至今只有幾年時(shí)間。國(guó)內(nèi)實(shí)施的股票期權(quán)計(jì)劃與國(guó)外的股票期權(quán)計(jì)劃有許多差異，甚至有些并不屬于嚴(yán)格意義上的股票期權(quán)，但畢竟是推行股票期權(quán)的有益嘗試，這些嘗試與中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況與政策、法律法規(guī)有關(guān)。在這一系列過程中，我們可以借鑒國(guó)外特別是作為成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)代表的美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)。筆者建議我國(guó)可以參照FASB第123號(hào)公告制定我國(guó)未來的股票期權(quán)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。建議如下：
(一)采用公允價(jià)值法計(jì)量股票期權(quán)
APB第25號(hào)意見書確定的內(nèi)在價(jià)值法適用于固定型股票期權(quán)，而對(duì)變動(dòng)型股票期權(quán)的處理有欠公允。FASB第123號(hào)公告較APB25更具有實(shí)用性，各類股票期權(quán)計(jì)劃和股票增值權(quán)等其他股票薪酬計(jì)劃，都可采用公允價(jià)值法計(jì)量。我國(guó)上市公司的股票期權(quán)激勵(lì)制度正在發(fā)展過程中，我國(guó)制定股票期權(quán)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)采用公允價(jià)值法，以便于和國(guó)際準(zhǔn)則接軌。可以采用B—S股票期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算股票期權(quán)的公允價(jià)值。計(jì)算股權(quán)公允價(jià)值有難度的公司可以聘請(qǐng)獨(dú)立的第三方專業(yè)評(píng)估專家來評(píng)估公司價(jià)值，確定行權(quán)價(jià)。
無疑，我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際化過程將會(huì)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，但在準(zhǔn)則中參照國(guó)際慣例，并盡量減少與國(guó)際慣例的差距是明智的選擇。這樣，國(guó)內(nèi)上市公司和海外上市公司的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一起來’使得我國(guó)未來的金融衍生工具會(huì)計(jì)具有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，降低了海外上市公司較高的會(huì)計(jì)、審計(jì)轉(zhuǎn)換成本，也為我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展和完善提供了一個(gè)有利的平臺(tái)。
(二)股票期權(quán)應(yīng)當(dāng)費(fèi)用化
股票期權(quán)是否應(yīng)當(dāng)費(fèi)用化，此爭(zhēng)論隨著安然、世界通訊等丑聞案件的揭露日趨激烈。財(cái)務(wù)丑聞的揭露使大眾投資者認(rèn)識(shí)到：股票期權(quán)是一把“雙刃劍”，既可以有效地激勵(lì)經(jīng)理人努力提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也是經(jīng)理人操縱利潤(rùn)、粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表、掩蓋企業(yè)真實(shí)業(yè)績(jī)的“工具”。
美國(guó)學(xué)者Nicholas?G?Apostolou和DlarryCrumbley分別用兩種會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)30家著名高科技公司1999年的凈收益指標(biāo)進(jìn)行核算，結(jié)果發(fā)現(xiàn)如果采用FASB第123號(hào)公告，絕大部分樣本公司的每股收益大幅下降。如果對(duì)上述30家上市公司的業(yè)績(jī)狀況進(jìn)行分組則可以發(fā)現(xiàn)，大部分績(jī)優(yōu)的上市公司采用FASB123時(shí)報(bào)表業(yè)績(jī)下滑的程度較小，平均下降幅度為8.94%，而績(jī)差的上市公司采用FASB123時(shí)報(bào)表業(yè)績(jī)下滑幅度為454.73%。這說明美國(guó)績(jī)差上市公司利用APB第25號(hào)意見書確定的內(nèi)在價(jià)值法計(jì)算股票期權(quán)隱瞞了大量虧損。如果實(shí)施FASB第123號(hào)公告，上市公司的業(yè)績(jī)更接近公司的實(shí)際情況。
前車之覆，后車之鑒。美國(guó)各大公司積極做出反應(yīng)，可口可樂公司率先提出在2002年第四季度的報(bào)表中用公允價(jià)值確認(rèn)股票價(jià)值的費(fèi)用。以后相繼有八十多家美國(guó)上市公司宣布改變股票期權(quán)的會(huì)計(jì)處理，包括：波音公司(Boeing)、通用汽車(GeneralMotors)、沃爾瑪(Walmart)和全州保險(xiǎn)公司(AllstrateCorporation)。在我國(guó)股票期權(quán)的實(shí)踐中，我們不僅要看到一系列財(cái)務(wù)丑聞案暴露出的問題，更應(yīng)該看到股票期權(quán)是一種有效的激勵(lì)措施；我們不能因噎廢食，而應(yīng)該因勢(shì)利導(dǎo)，運(yùn)用好股票期權(quán)這把“雙刃劍”。
(三)不斷完善相關(guān)的配套政策目前,我國(guó)還沒有一部國(guó)家法涉及到股票期權(quán)制度的基本框架和實(shí)施細(xì)則。
按照現(xiàn)行股票發(fā)行政策不存在預(yù)留新股份的做法,上市公司無法通過正常的增資擴(kuò)股獲得實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃所需的股票。上市公司也無法通過國(guó)家股轉(zhuǎn)讓、國(guó)家股紅股贈(zèng)與或配股權(quán)轉(zhuǎn)讓等手段獲得可流通股票。《公司法》第147條規(guī)定：“公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司股份，并在任職期間不得轉(zhuǎn)讓。”《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第38條規(guī)定：股份有限公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和……，將其持有的公司股票在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出或者賣出后6個(gè)月內(nèi)買入，由此獲得的利潤(rùn)歸公司所有。”除了上述的政策和法律障礙外，還有一些因素阻礙股票期權(quán)的順利實(shí)施，諸如：公司治理結(jié)構(gòu)的混亂，對(duì)股票期權(quán)的認(rèn)識(shí)誤區(qū)，經(jīng)理人市場(chǎng)殘缺等。不解決以上問題，股票期權(quán)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則只能是“鏡中月，水中花”，完全沒有實(shí)際指導(dǎo)意義。'
我國(guó)股票期權(quán)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，不可能一蹴而就，需要國(guó)家證券監(jiān)督委員會(huì)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)和相關(guān)利益主體的不懈努力。
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