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投資者如何參與可轉(zhuǎn)債申購(gòu)
很多投資者都參與過(guò)新股申購(gòu)，但參加過(guò)可轉(zhuǎn)債申購(gòu)的投資者卻并不多。新股申購(gòu)制度改革后，網(wǎng)上申購(gòu)設(shè)有限額，因此，資金量大的投資者資金使用效率受到了限制。其實(shí)，除了申購(gòu)新股，申購(gòu)可轉(zhuǎn)債也是一種低風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，并值得投資者關(guān)注。
可轉(zhuǎn)債全稱(chēng)為可轉(zhuǎn)換公司債券，與其它債券一樣，可轉(zhuǎn)債也有規(guī)定的利率和期限，但和一般債券不同的是，可轉(zhuǎn)債可以在特定的條件下轉(zhuǎn)換為股票。不考慮轉(zhuǎn)換，可轉(zhuǎn)債單純看作債券具有純債價(jià)值或直接價(jià)值。如直接轉(zhuǎn)換為股票，可轉(zhuǎn)債的價(jià)值稱(chēng)為轉(zhuǎn)換價(jià)值。在計(jì)算時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值等于對(duì)應(yīng)股票的價(jià)格乘以轉(zhuǎn)股比例。比如，某可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股比例為10，當(dāng)對(duì)應(yīng)股票價(jià)格為11元時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值為110元；當(dāng)股票價(jià)格為9元時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值就是90元。一般而言，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格不會(huì)低于其純債價(jià)值或轉(zhuǎn)換價(jià)值，因而價(jià)格存在下限。當(dāng)可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)股票表現(xiàn)不好時(shí)，可轉(zhuǎn)債股性偏弱債性偏強(qiáng)；而當(dāng)股票表現(xiàn)出色時(shí)，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格更多受到股票價(jià)格的影響。
隨著新股發(fā)行的重啟，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行也開(kāi)始活躍起來(lái)，近期就有包括廈工轉(zhuǎn)債、西洋轉(zhuǎn)債、龍盛轉(zhuǎn)債等多只可轉(zhuǎn)債發(fā)行。可轉(zhuǎn)債上市后漲幅一般在30%左右，在近期新股上市后平均漲幅下降的情況下，這樣的收益也是相當(dāng)可觀(guān)的。可轉(zhuǎn)債的申購(gòu)和新股申購(gòu)類(lèi)似，但也存在不同。首先，可轉(zhuǎn)債的發(fā)行面值都為100元，申購(gòu)的最小單位為1手1000元，且必須是1000元的整數(shù)倍。由于可轉(zhuǎn)債申購(gòu)1手需要的資金較少，因而獲得的配號(hào)數(shù)較多，中1手的概率較申購(gòu)新股高。其次，股票申購(gòu)時(shí)實(shí)行T 3規(guī)則，即申購(gòu)資金在申購(gòu)日后第三個(gè)交易日解凍，而可轉(zhuǎn)債申購(gòu)則采用T 4規(guī)則，資金解凍在申購(gòu)日后第四個(gè)交易日。投資者需要注意的是，每個(gè)股票賬戶(hù)只能申購(gòu)一次，委托一經(jīng)辦理不得撤單，多次申購(gòu)的只有第一次申購(gòu)為有效申購(gòu)。
除了直接申購(gòu)?fù)猓捎诳赊D(zhuǎn)債發(fā)行會(huì)對(duì)老股東優(yōu)先配售，因而存在所謂的搶權(quán)申購(gòu)策略，即投資者可以在股權(quán)登記日之前買(mǎi)入正股，然后在配售日行使配售權(quán)，獲得轉(zhuǎn)債。搶權(quán)申購(gòu)需要持有股票至股權(quán)登記日，因而存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，投資者在股票價(jià)格較低、市場(chǎng)較好時(shí)采用較為妥當(dāng)。投資者認(rèn)購(gòu)轉(zhuǎn)債時(shí)，可根據(jù)自己的意愿決定認(rèn)購(gòu)可配售轉(zhuǎn)債的全部或部分，但每個(gè)賬戶(hù)中認(rèn)購(gòu)額不得超過(guò)規(guī)定的限額。配售的繳款期僅有一天，一般在股權(quán)登記日后的一個(gè)交易日。由于優(yōu)先配售采取取整的辦法，實(shí)際配售量以1000元為單位，凡按照配售比例計(jì)算配售量不足1000元的部分，視為投資者放棄，所以投資者必須擁有一定數(shù)量的股票數(shù)才可能配售到可轉(zhuǎn)債，如果股票太少則可能失去優(yōu)先配售獲得可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)。
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