a股熔斷機制指是什么意思

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中國引入“熔斷機制”事件回顧

2015年9月6日周日晚間，中國證監會負責人以答新華社記者問的形式發表談話，表示要把穩定市場、修復市場和建設市場有機結合起來。負責人稱，目前股市泡沫和風險已得到相當程度的釋放。今后當市場劇烈異常波動、可能引發系統性風險時，證金公司仍將繼續以多種形式發揮維穩作用。證監會負責人晚間答記者問時表示，證監會將研究制定實施指數熔斷機制。

2015年9月7日至9月21日，三家交易所就指數熔斷相關規定公開征求意見，表示將研究制定實施指數“熔斷機制”方案。

2015年12月4日，經中國證監會同意，上交所、深交所、中金所正式發布指數熔斷相關規定，并宣布將于2016年1月1日起正式實施。

業內分析人士表示，“熔斷機制”的設立為市場交易提供了一個“減震器”的作用，其實質就是在漲跌停板制度啟用前設置的一道過渡性閘門，給市場以一定時間的冷靜期，提前向投資者警示風險，并為有關方面采取相關的風險控制手段和措施贏得時間和機會。

在國外交易所，“熔斷”制度有兩種表現形式，分別是“熔而斷”與“熔而不斷”。前者是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內停止交易;后者是指當價格觸及熔斷點后，在隨后的一段時間內仍可繼續交易，但報價限制在熔斷點之內。目前，國際上采用的比較多的是“熔即斷”的“熔斷機制”。

滬深300指數是國內唯一采用“熔斷機制”的金融品種。

據最新修訂的《中國金融期貨交易所交易規則》，出現交易異常等情況，交易所可采取調整開市收市時間、暫停交易、調整漲跌停板幅度、提高交易保證金、限期平倉、強行平倉、限制出金等緊急措施。2015年2月11日，上證50ETF期權合約價格就曾出現大幅異常，就觸發了”熔斷機制”。

據悉，2月11日13點3分12秒，“50ETF購4月2400”和“50ETF購4月2450”股票期權合約價格出現大幅異常波動，其中50ETF購4月2400合約價格從0.1006元跌至0.001元，50ETF購4月2450合約從0.0808元跌至0.001元，此類交易異常便導致觸發熔斷機制。上交所曾針對上述熔斷事件發表聲明稱，熔斷機制發揮了重要的作用：一是熔斷機制可以在價格出現異常波動時，給市場穩定和冷靜的時間，快速平抑不合理的市場波動;二是可以有效降低大幅偏離理論價值的保單導致的損失。

據《中國證券報》報道，東吳期貨研究所所長姜興春曾對媒體表示，市場一旦觸及“熔斷機制”，意味出現了比較大的波動與風險，通過“熔斷機制”讓市場參與者重視風險并理性對待當前行情，短時間暫停交易讓市場多空保持理性以及正確評估市場未來走勢，以做出風險管理決策，同時也對程序化交易稍有所干預。

寶城期貨金融研究所所長助理程小勇也曾表示，“熔斷機制”相當于“減震器”，它對市場的交易風險提供預警作用，有效防止了風險的突發性和風險發生的嚴重性，同時有利于消除陳舊價格導致期貨市場流動性下降，并為逐步化解交易風險提供了制度上的保障。

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