新上市股票發(fā)行價格如何確定

　　新上市股票發(fā)行價格通常是這樣計(jì)算的（以目前的中小企業(yè)板為例）：

　　P=A×40%+B×20%+C× 20%+D×20%

　　式中：P=發(fā)行價格，A=公司每股稅后純收益×同類公司最近3年平均本益比（市盈率），B=公司每股股利/同類公司最近3年平均每股股利，C=近期每股凈資產(chǎn)值，D=預(yù)估每股股利/一年期定期存款利率。

　　根據(jù)我國創(chuàng)建中的創(chuàng)業(yè)板公司的特點(diǎn)和我國目前證券市場的環(huán)境，我們認(rèn)為，確定創(chuàng)業(yè)板公司股票發(fā)行的基準(zhǔn)價應(yīng)該全面考慮以下因素：擬發(fā)行公司前期盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、公司技術(shù)水平和產(chǎn)品技術(shù)含量、公司產(chǎn)品市場占有率及預(yù)測市場空間、近年主營業(yè)務(wù)增長率、發(fā)行后幾年內(nèi)預(yù)期業(yè)績及增長率、股票發(fā)行數(shù)量、公司經(jīng)營風(fēng)險大小及（主板）市場可比上市公司股票市盈率等。然后根據(jù)這些因素進(jìn)行定量加權(quán)平均確定發(fā)行基準(zhǔn)估值價。

　　具體而言，創(chuàng)業(yè)板上市股票價值估算方法可用以下公式表示：

　　V=N×A/（1-B）×40%+N×C/（1 -E）×40%+D×20%

　　式中：V=股票價值，N=主板（或有較多上市公司后的創(chuàng)業(yè)板）可比上市公司（至少5家）股票的二級市場平均市盈率（可取最近15～20個交易日平均值），A=擬上市公司最近年度每股收益，B=擬上市公司近3年（設(shè)立不足3年的公司以有營業(yè)記錄時開始計(jì)算）主營業(yè)務(wù)收入年均增長率，C=擬上市公司發(fā)行后最近年度每股收益預(yù)測，D=擬上市公司目前每股凈資產(chǎn)值，E=擬上市公司未來3年預(yù)測主營業(yè)務(wù)收入平均增長率（對于B或E大于100%的個別特殊公司，本公式不能運(yùn)用，而只能用其他方法如貼現(xiàn)法等評估公司價值和股票價值。

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